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产需两弱!5月制造业PMI低于预期,稳增长政策仍需发力

放大字体  缩小字体 发布日期:2023-05-31 浏览次数:349

5月31日,国家统计局数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,不仅低于去年同期的49.6%,较4月进一步回落0.4个百分点,回落幅度大于近年平均水平0.1个百分点,也低于预期的49.4,制造业景气水平小幅回落。

从详细数据来看,5月PMI多数指标均延续回落,其中主要原材料购进价格指数大幅回落5.6个百分点至40.8%,指向PPI或进一步走弱;产成品库存和出厂价格续降,反映企业仍在积极降价去库存。此外,5月新订单指数回落0.5个百分点至48.3%、新出口订单回落0.4个百分点至47.2%,指向内需和外需的拖累均有所加大。

“5月历年来都是制造业淡季,2017—2021年制造业PMI指数环比降幅均值为0.1%,而今年环比却下滑了0.4个百分点,降幅高于季节性,且已连续三个月放缓。从同比来看,本次数据既低于去年同期0.8个百分点,也低于历史同期均值2个百分点。外需回落、内需复苏乏力使得制造业行业景气度继续呈现收缩之势。”红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖对《华夏时报》记者表示。

国金证券首席经济学家赵伟也表示,当前经济需求不足的问题仍较为突出,内生动能有待增强,需要政策加力进一步呵护。往后看,一方面需关注稳增长政策落实的进展;另一方面需紧密跟踪政策可能的边际增量变化。

产需均放缓

当前,产需两端有所放缓。

“制造业需求不足抑制生产,生产指数回落0.6个百分点至49.6%、再度进入收缩区间,仅食品饮料、医药、中游装备制造相关行业仍位于扩张区间;上游化工、非金属矿物、黑色处于45%以下的低位景气区间。”赵伟表示。

从数据来看,制造业的生产经营活动预期指数和从业人员指数分别录得54.1%和48.4%,环比下降0.6和0.4个百分点,对未来的预期均出现下滑,制造业企业对未来生产经营活动的预期较低,招工进度也明显放缓。

“今年以来,在高基数以及市场需求恢复不足的影响下,PPI降幅一直在扩大,既缺乏量的支撑又没有价的保障,企业的盈利能力遭遇挑战。再加上部分企业年初时提前补了库,而当前市场需求不足又导致去库存压力加大。同时,企业持续去库的行为又会导致工业品价格进一步下滑。”李奇霖表示。

数据也反映出了库存与价格的变化,PMI数据显示,价格指数仍持续回落。受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%,比上月下降5.6和3.3个百分点,落至近期低点。其中,石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于31.0%,行业上下游市场活跃度不高,在当下需求回落的同时未来预期也偏谨慎,产需明显回落。

从4月的工业企业利润数据来看,PPI同比负增长是企业利润持续低迷的重要原因之一,5月价格的持续下滑意味着PPI会维持在负区间,继续拖累企业盈利。

不过,也有表现较好的行业,比如,食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业两个指数均连续三个月位于扩张区间,产需保持增长;纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数升至扩张区间,生产环比改善。

建筑业服务业景气度略降

非制造业商务活动指数为54.5%,比上月下降1.9个百分点,仍高于临界点,非制造业延续恢复性增长。

不过,虽然服务业保持高景气,但新订单出现回落。

数据显示,5月,非制造业新订单指数为49.5%,环比下滑6.9个百分点,其中建筑业回落4个百分点至49.5%、服务业回落6.9个百分点至49.5%。

“4月时统计局曾指出与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0%,但5月时统计局的表述转变为“铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间,可见假日经济的带动作用减退后,服务业景气度小幅回落。”李奇霖表示。

值得注意的是,建筑业PMI回落5.7个百分点至58.2%,成为主要拖累项,高频数据显示施工进度也进一步放缓,5月石油沥青装置、主要钢厂螺纹钢,以及纯碱的开工率明显环比下滑,后续景气的持续性需要进一步跟踪。

在李奇霖看来,二季度以来居民购房热度继续下降,5月30大中城市商品房日均成交面积较4月减少了12.5%,全国的二手房挂牌价指数也较4月末下滑了0.4%,居民购房的低景气度继续抑制了房企对未来预期的改善。

服务业PMI回落1.3个百分点至53.8%,其中住宿餐饮等行业仍位于55%以上的高景气区间,指向线下活动仍较活跃。

李奇霖表示,往后来看,还是要着力恢复和扩大内需,多举措帮助居民稳定就业,提高收入,构建良好内循环,促进经济增速企稳回升。


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