一、美国史无前例的救市规模

这轮危机，特别复杂，远超2008年的百年金融海啸。

即有疫情，也有石油崩盘，还夹杂了美元走强，市场流动性没有了，算是个并发症，四次熔断，石油穿仓，其实就是这些因素的表现。未来还有其它奇怪事件。

无论国家元首，还是经济学家，都没看过这个阵式，美国人把利率干到了0，换来的是股灾，所以它就放开来干了，不计代价，先救命，即经济救上来，再考虑还债的事吧。

无上限的QE货币宽松、2.2万亿刺激和2.3万亿贷款，放在历史上看，无论措施和规模，都是无先例的。

疫情前，美国仅政府债务，就达24万亿，按1%的年化利率，每天要还6.3亿，加上企业和个人的债务，我们上次算过，至少一天利率要还20亿美元。

疫情后，投入的程度有多凶悍呢？2月初美国央行资产负债4.29万亿，现在6.57万亿，近二个月投放近2万亿美元，多了57%，图中的向上直线。

二、全球大放水

其实全球各国，都出台了大剂量版的刺激政策。下面是全球首轮救助计划可能占本国GDP的比重：美国35%，欧元区19%，日本23.1%，中国12.8%.......平均18.3%

今年各国啥事没干，光印钱了。

最近几年全球经济都不景气，雪上加霜，又遇到疫情，央行除了印钱，也没啥办法。你想：如果不救，就是现在死，救的话，是以后泡沫破灭了再死，或者运气好一点，可能有什么新技术出现，也能活过来。

所以很简单，先放水，经济起来了，再考虑还债的事。

三、后面怎么办？

钱借多了，一下子如果还不上，如果你是借钱的人，怎么办？

首先希望利息清零吧，所以我上次文章中分析：全球利率肯定一直向下，这样借钱的人，负担小一些，不会破产。

如果利率到零，甚至出现负利率，还是还不上，怎么办？

最好让钱贬值！！！

钱贬值，就是钱越来越不值钱，有点绕口是吧？直白地说：就是物价上涨。

如果你是债主，会很开心，这样以后还钱就轻松了。但如果你有大量的现金，就会很难受，发现去菜场，所有的菜都涨价了，也就是你现金的购买力减少了。

这就是“通货膨涨”

四、通缩先来 通胀后来

那央行投入这么多钱后，通胀是不是马上就来了？不是

我看了一下历史上几次大的危机，危机时，先来的都是通货紧缩，无论是2000年的科网股泡沫破灭还是2008年的百年金融海啸：

在一轮危机来临时，但是商品价格不但没有上升，反而下跌，即通货紧缩了。是不是很奇怪？

其实能理解，个人认为：在危机起来的时候，一是民众不敢消费，担心未来的情况，所以都夹着尾巴，掖着钱包过苦日子；而央行投入的钱，也没有渗透到流通的领域。

所以物价反而下跌。

但是，随着投入的钱，开始进入实体经，经济见底（图中黑圈），人们一下子发现身边多了许多钱，同时，更多的钱追逐有限的商品，价格就起来了，形成通货膨胀。（图中深兰线）

好了，重要的事说三遍：

一、多印出来的钱不会消失，

二、通货紧缩是通胀前兆

三、经济见底，通胀开始

之前投的钱越多，后面通胀规模可能越大。2008年，美国的那场危机，通胀指数先跌到2009年7月的-2.1%（明显是通缩），然后上涨到2011年9月的3.8%，幅度达5.9%。

中国的情况差不多，可以自己查。

这一轮情况有一个好事，一个坏事：

好事是，因为石油历史性下跌，会导致更严重的通缩，通缩时间可能更长一些；

坏事是，各国央行投入巨量的资金，是2008年的2-3倍，但仍没见底，未来可能更多，这也就意味着，一旦通胀起来，可能也是天量的规模：

五、风口猪会飞，水大石会飘

我在前文提到：通胀前，有段通缩的时间，给我们做准备。这个过程，不要看到商品价格下跌，以为通胀不会来。

物质不生不灭，有这么多钱进到市场，肯定会推升资产价格。

所以：

一、提前锁定优质资产，周期可以长些；

二、贵金属抗通胀物质，未必马上快速上涨，但不要放弃，适当配置

三、物业在通缩下，可能会价格平整，但优质核心地段物业，仍然值得关注。

国内核心城市，海外核心国家。海外置业的需求，也可以咨询顾小财同学。

最后，拿今天看到的一个文章做结尾，疫情之下，各地政ZF开支也会上升，那钱从那里来呢？这个问题不好回答，只有放在心里....